Российские муниципальные облигации

Российские муниципальные облигации впервые появились в 1870-х гг. и быстро завоевали популярность. Правом выпуска облигаций обладали лишь крупные города, такие как Москва, Санкт-Петербург, Харьков, Одесса, Варшава, Царицын. Остальные довольствовались ипотечными ссудами. Привлеченные средства в основном расходовались на обустройство коммунального хозяйства. В России, как и в других крупных городах мира, объем заимствований намного превышал доходы городского бюджета, а благоустройство города зачастую было напрямую связано с объемом заимствований. Первый московский облигационный заем был выпущен в 1882 г., доходность по московским облигация составляла 4-5% годовых. Имперское правительство мало помогало городам в кредитовании, и потому удачи городов на этом поприще связаны в первую очередь с личностью городского головы – его знаниями и компетенцией. В Москве муниципальные кредиты активно популяризировал градоначальник Н. Алексеев (на посту 1885-93), благодаря его деятельности в Москве бурно развивалась коммунальная сфера, электрификация, строилась канализация, оснащались новейшей техникой скотобойни и т.п. На рубеже 19-20 вв. муниципальные ценные бумаги получили широкое распространение и признание. Москва была безусловным лидером Российской империи по количеству выпущенных облигаций. Размер заемов и благоустроенность города были прямо связаны между собой. Не только в России, но и в Европе у Москвы не было конкуренции по полезности займов: 90% московских займов были производительными. Городские займы способствовали изменению облика города: к концу 1900-х гг. появились трамвайные сети, новые учебные заведения, речной порт и др.